中天科技分拆上市「出爾反爾」，惹怒機構一字跌停！公司緊急回應：符合情況，沒有忽悠

“龍虎榜顯示，賣出前五全部是機構席位，凈賣出2.3億元，占當日成交超七成�！�

作者：soleil

編輯：tuya

出品：財經涂鴉（ID：caijingtuya）

據公司情報專家《財經涂鴉》消息，11月25日，中天科技(600522)（600522.SH）開盤一字跌停，截至收盤賣一位置仍有高達190萬手的封單，顯示賣盤堅定且決絕。

引發市場集中拋售的動因源自前一晚（24日）中天科技突然披露的籌劃分拆子公司中天科技海纜境內上市。要知道，就在10天前的11月14日，在投資者互動平臺上面對投資者詢問是否有分拆上市計劃時，中天科技還表示“自分拆項目終止后，公司沒有審議過分拆中天科技海纜上市的事項�！�

來源：上證E互動平臺

短短10天出現如此反差，令市場一片嘩然。分拆上市消息一出，投資者紛紛用腳投票，機構更是首當其沖。收盤后的龍虎榜信息顯示，當日賣出前五全部是機構席位，合計賣出超2.3億元，占到當天成交超七成。

午盤公司緊急回應，分拆決策源自“投資人關注”？

或許，一字跌停的走勢令中天科技始料未及，午間收盤后，公司緊急補發關于分拆上市的補充說明公告，稱“公司前期在 E 互動、業績說明會對投資者提問的回復是對當時業務狀態的客觀說明，符合實際情況�！�

來源：公司公告

這是中天科技第二次啟動中天科技海纜分拆上市。早在2020年9月，中天科技首次披露分拆意圖，擬將后者分拆至科創板上市。不過，2021年8月，中天科技以“考慮到自身經營情況及未來業務戰略定位，統籌安排業務發展和資本運作規劃”為由終止了此次分拆，并撤回了相關上市申請文件。

2022年11月1日，有投資者通過上證E互動向上市公司提問近期有無分拆中天科技海纜去科創板上市的計劃；11月8日，在第三季度集體業績說明會中，也有投資者提問上市公司海纜業務是否會進行分拆。

中天科技表示，在相關咨詢回復的時間節點，上市公司董事會尚未考慮重啟分拆中天科技海纜上市的相關事宜，未召開董事會進行任何討論，因此基于當時實際情況回復上市公司未審議中天科技海纜上市事項，無應披露而未披露事項。其中，上證E互動的回復系中天科技于11月11日（周五）提交，11月14日（周一）在網上發布。

然而，戲劇性反轉就此來臨。

“基于投資人通過多個渠道反復詢問、關注公司對分拆海纜業務上市的規劃，為妥善處理相關事項、回應投資者關切，公司董事會秘書于2022年11月14日下午向董事長匯報投資人關注的熱點問題，請示是否將部分重大事項提請董事會決策�！敝刑炜萍急硎�。

此后，中天科技董事長同意將籌劃分拆海纜上市議案提請最近一次董事會討論。中天科技于11月24日以通訊方式召開董事會、監事會，董事會投票表決籌劃海纜分拆上市議案，取得通過。中天科技于當日晚間提交披露了本次董事會決議公告及籌劃中天科技海纜分拆上市的提示性公告。

而對此事件，中天科技亦進行了反思，稱“公司將認真聽取投資者的意見和建議，進一步強化投資者關系管理工作，提升證券工作人員基本素養，持續做好信息披露工作和投資者交流。對于重大事項的決策，分階段通過法定信息披露渠道及時向投資者披露進展�！�

用腳投票，龍虎榜：機構席位占據賣盤前五

對于分拆上市“出爾反爾”，雖然中天科技及時補充解釋，但依然沒有令市場投資者滿意，午后的賣盤只增未減。

在24日晚，中天科技重啟分拆子公司上市的公告一出，坊間就有傳聞某券商首席用“全部賣出，一股不留”來表達心中的不滿。

雖然該消息未經官方證實，但卻一定程度上代表了部分機構對此事件的態度，而盤后的龍虎榜交易信息也印證了這種猜測。

25日龍虎榜信息顯示，賣出額前五全部是機構席位，累計凈賣出達2.3億元，占當日成交超七成。

而買盤前五位中則出現了一線游資“東方財富(300059)拉薩東環路第一和第二營業部”的身影，二者合計買入超700萬元，雖然金額不大，但亦堪稱“火中取栗”。

來源：同花順(300033)數據中心

公開數據顯示，截至2022年9月30日，前十大重倉股中含有中天科技的基金共有390只，合計持有約5.63億股，持股市值約126.58億元，占三季度末流通市值比例約16.51%，為公募基金第45大重倉股。公司股價下跌，這些基金的凈值亦受到不同程度的影響。

值得一提的是，截至三季度末，中天科技的前十大股東中有兩只基金的身影，且均是三季度新進買入。其中，泰達宏利轉型機遇持有2572萬股（占比0.75%），東方紅啟東三年持有期混合持有1779萬股（占比0.52%）。

《財經涂鴉》翻看兩只基金的具體持倉明細，截至三季度末，中天科技是前者的第一大重倉股（持倉占比9.81%）；是后者的第七大重倉股（持倉占比3.30%）。

來源：同花順

分拆上市，影響幾何？

市場投資者對中天科技分拆上市用腳投票，除了認為公司“出爾反爾、誠信缺失”這個主因以外，與中天科技海纜是中天科技的核心資產或也有一定關系。

資料顯示，中天科技海纜作為我國第一家擁有完全自主知識產權的海底光纜廠商，主要負責海纜、陸纜的研發、設計、生產和銷售業務。2022年1-9月，中天科技海纜的營收64.53億元，凈利潤8.77億元，其營收及凈利潤在中天科技中的占比分別達22.1%和34.62%。

而從凈利率來看，前三季度中天科技海纜的凈利率約13.6%，較半年報的12.75%進一步提升，且明顯高于同期中天科技8.68%的凈利率。換句話說，中天科技海纜算是中天科技的重要利潤來源。

若一家上市公司通過分拆上市剝離運行良好、估值較高的業務部分，而將相對一般的資產留在母公司體內，可能會影響母公司的企業價值，對母公司股東權益造成損害。另一方面，當拆出的子公司業務與母公司主業之間有較高的關聯度，則拆分后兩者或面臨同業競爭的風險。

此外，分拆子公司上市雖然可以引入戰略投資者，但股權稀釋一定程度上會影響中小股東的利益。

本文由公眾號財經涂鴉（ID：caijingtuya）原創撰寫，如需轉載請聯系涂鴉君。

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