11位LP聯手，投了10個億

我們從一則募資消息說起。

投資界-解碼LP消息，12月1日，上海豫園旅游商城(集團)股份有限公司（下稱“豫園股份(600655)”）發布公告，公司擬聯合杭州拱墅產業基金有限公司、安徽創信股權投資有限責任公司、上海安亭實業發展有限公司等組建“復星漢興（杭州）私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）”。

消費寒冬下，市場化資金成為消費基金的主要來源，但多位消費VC表示，今年投消費的LP大多不約而同停下了腳步，集體處于觀望狀態。因此，豫園股份等上市公司出資實屬難得，這是年底少見的消費LP。

11位LP出資10億，投消費

根據此次公告，基金規模為10億元，首期出資為各合伙人認繳出資的30%，也就是3億元。作為GP，豫園股份控股企業復星創富（杭州）企業管理合伙企業（有限合伙）出資0.2億元。

此次一共有11位LP，其中豫園股份下屬企業出資4.9億元，杭州拱墅產業基金有限公司出資2億元，安徽創信股權投資有限責任公司出資1億元，上海安亭實業發展有限公司出資0.5億元，遼寧梓金表業有限公司、朱孔財、范社彬分別出資0.3億元，劉發枝出資0.2億元，上海暢聯國際物流股份有限公司、崔建華及福州抖茶文化有限公司分別出資0.1億元。

公告顯示，該基金由復星高科的全資子公司上海復星創富投資管理股份有限公司（簡稱 “復星創富”）擔任基金管理人，后者2007年成立，是豫園股份的控股股東復星高科全資子公司。

基金的存續期限為7年（4+3），在管理費上，投資期按照每一有限合伙人的實繳出資的2%計算而得的年度管理費總額；退出期按照每一有限合伙人在屆時本合伙企業尚未退出的所有投資項目中所支付的投資成本之1.5%計算而得的年度管理費總額。

在投資方向上，公告表示將通過對具備快速成長潛力的、有競爭力的消費品牌、消費科技、消費服務、消費健康及數字經濟領域項目進行適用法律及經營范圍所允許的參股為主的股權及股權相關投資，實現資本增值。

這是今年少有的消費基金募資消息。其實早在去年12月，豫園股份就提出擬組建該基金，目前基金尚未正式成立和登記備案，但公告稱公司董事會已經審議通過了提案。

資料顯示，豫園股份是一家集黃金珠寶、餐飲、醫藥、工藝品、百貨、食品、旅游、房地產、金融和進出口貿易等產業為一體的綜合性商業集團。2018年完成重大資產重組以后，豫園股份成為復星快樂產業旗艦平臺。官網顯示，目前集團擁有36家下屬企業，總資產超過20億元。

根據豫園股份發布的公告，公司將踐行“產業運營+產業投資”雙輪驅動，置頂“東方生活美學”戰略，持續構建“線上線下會員及服務平臺+家庭快樂消費產業+城市產業地標”的“1+1+1” 戰略布局，逐步形成了面向家庭消費，具有獨特競爭優勢的產業集群。

這一次基金設立則是朝著豫園股份既定的發展戰略，在快樂時尚消費主題下，以豫園股份生態圈投資為主線，涵蓋大消費各細分行業，重點關注和豫園股份有明顯協同價值的企業，通過戰略投資獲取服務中國新生代消費階層的優質資源，豐富“快樂時尚”版圖中的戰略性品牌及產品資源。

LP暫緩出手，消費VC募資艱難

今年以來，消費融資數量直線下跌。據投資界不完全統計，截至目前，消費領域投資案例在今年達526起，已披露金額769.29億，顯著低于先進制造、新一代信息技術、醫療健康、企業服務。

募資方面則更是不易。中國創投領域最大的LP群體——政府引導基金幾乎不投消費。在投資界此前的報道中，曾有消費投資人提到，今年，政府引導基金普遍不投消費VC，而更歡迎新能源、新材料、智能制造、生物醫藥等硬科技屬性的基金。

消費基金的募資壓力顯著大于任何一個領域。在此環境下，市場化資金成為消費VC募資的首要方向。因此，每一筆上市公司出資都顯得彌足珍貴。

5月份，資生堂首個中國投資基金“資悅基金”的實體公司——廈門資悅股權投資合伙企業（有限合伙）注冊成立，注冊資本5.01 億元。就在同一周，歐萊雅也正式宣布在中國市場設立首家投資公司“美次方投資”，其中歐萊雅是最主要的出資人。

7月份，“零食第一股” 來伊份(603777)發布公告，公司參設私募基金合伙企業——上海來伊份私募投資基金合伙企業（有限合伙），基金規模1億元，公司作為有限合伙人認繳出資6000萬元，聚焦消費品和食品行業企業進行股權投資。

同一個月，“速凍供應鏈第一股”千味央廚也發布公告，宣布出資7500萬元參與認購河南上德合味股權投資基金合伙企業（有限合伙）（有限合伙）基金份額，首次募集金額2.5億元，重點投向食品、餐飲、餐飲供應鏈等行業。

相比之下，市場化資本是消費LP的主體。即便如此，消費基金的募集仍然艱難。

“我們聊得不錯的LP大概有十多家，都在持續保持溝通，但目前幾乎沒有出資。即便有少量出資的LP，金額也不多，整體來說，大家都在觀望�！� 北京一位消費基金合伙人對投資界坦言。

她還透露，一位知名互聯網創業者，在項目被收購后自己出來做了家族辦公室。該家辦資金充足，此前投過不少基金，但在今年3月份以后，在一級市場的投資幾乎都停滯了，目前在著重看二級。

在消費方面，不少大LP在今年停止了出資，僅有的幾家上市公司出資也實屬難得。一方面，主業受到寒冬影響，資金緊縮；另一方面，對消費市場的不確定性也讓他們更加謹慎，包括家辦、上市公司等國內外的LP仍處在觀望期。

如今，LP們都在等待時機，“明年一季度以后，或許能夠重新動起來�！鄙鲜鐾顿Y人期盼著。